财经仔细观察：欧元区严格货币政策起效 衰退急需财政手段第一时间　　新华社记者沈忠浩 左为　　预示欧元区经济经常出现衰退迹象，欧洲中央银行16日要求保持当前严格货币政策恒定，之后实行一系列资产出售计划及再融资操作者。这是新的冠疫情频发以来，欧洲央行货币政策会议首次要求“按兵不动”。　　分析人士指出，在确保欧元区流动性、平稳融资条件等方面，欧洲央行3月以来大大“加码”的严格货币政策已起效，但还足以承托欧元区经济平稳衰退，急需欧盟层面协调一致的财政手段第一时间，尤其是眼下倍受注目的欧盟“完全恢复基金”。　　为应付疫情对经济的冲击，3月以来欧洲央行大大增大货币政策性刺激力度，动用应急资产出售计划、长年再融资操作者等人组工具，灵活性优化购债和再融资操作者实行方法，全面、持续地向欧元区经济流经流动性。

　　在6月货币政策会议上，欧洲央行以远超过市场预期的力度更进一步不断扩大分析严格，还包括不断扩大应急资产出售计划规模至1.35万亿欧元，购债最少持续至2021年6月。　　欧洲央行行长拉加德认为，截至6月底，欧洲央行通过灵活性实行应急资产出售计划已购债3600亿欧元。目前为止，还包括购债、定向长年再融资操作者在内的一揽子严格货币政策工具“有效地且充份”，并正在发挥作用。

　　欧洲央行日前发布的欧元区银行业借贷研究结果显示，今年第二季度欧元区银行之后向企业获取不利的借贷条件，企业贷款市场需求明显减少。　　与此同时，欧元区经济经常出现衰退迹象、通胀率有所回落，减低了欧洲央行之后给严格货币政策“加码”的压力。　　埃信华努公司公布的数据表明，欧元区综合订购经理人指数4月“触底”，5月声浪并已持续至6月。

同时，20个产业部门中，建筑材料、汽车及零部件、医药与生物科技、食品饮料、房地产等11个部门生产量6月环比减少。　　此外，欧元区消费者信心指数、投资者信心指数皆从5月开始倒数回落；通胀率从5月的0.1%回落至6月的0.3%。　　拉加德说道，6月以来，欧元区经济活动有所完全恢复，但近高于疫情前水平，前景仍充满著高度不确定性。

衰退尚能正处于早期阶段，各经济部门以及各国的衰退仍不均衡。　　她认为，欧元区消费经常出现衰退迹象，工业生产量明显声浪，但劳动力市场不振和家庭预防性储蓄减少正在拖垮消费开支，商业前景黯淡和高度不确定性正在诱导投资，而世界经济低迷正在影响外需。　　面临不确定性激化，一方面，欧洲央行申明将致力于在职能范围内采行一切适当行动，反对欧元区渡河危机，进而稳固市场对欧洲央行持续为欧元区“器官移植”的预期。　　另一方面，欧洲央行之后呼吁欧元区各国及时采行协调一致且强有力的财政措施，对欧盟委员会明确提出筹措总额7500亿欧元的“完全恢复基金”回应青睐，并期望欧盟各国领导人能早已尽早达成协议完全一致。

　　拉加德指出，如果需要获得更加多财政性刺激政策反对，欧洲央行的货币政策将更为有效地。　　她还认为，对于大力发展欧元区经济、反对货币政策有效性而言，在成员国层面制订和实行有针对性的结构性政策尤其最重要，重点是减少对绿色经济、数字化转型等领域投资。

　　法兰克福大学金融学院教授扬·克拉帕指出，欧洲央行维持货币政策框架恒定，为欧元区的危机应付奠定平稳基础。如今是各国财政政策发挥作用的时候了。　　随着欧洲央行转换到“从容”模式，市场焦点移往至欧盟“完全恢复基金”和长年支出问题，将要开会的欧盟峰会有可能早已获释哪些最重要信号倍受注目。

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